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企业并购风险研究

2015-03-03

导语：公司并购涉及多项活动，并购工作持续时间长，涉及金额巨大，稍有不慎就会对双方，特别是收购方造成巨大的经济损失。在2015 年新年之处，为了让公司并购的双方节省时间减少不必要的经济损失，上海朋洋律师事务所主任王建功律师召开专门研讨会，专门研究公司合并中的风险问题。在会上，王主任根据自己多年的工作经验，就公司并购存在的风险发表了个人看法，重点指出了一下几个方面：企业并购（Mergers and Acquisitions， M&A）包括兼并和收购两层含义、两种方式。公司并购属于公司投资行为。公司并购目的是取得被并购企业控制权。公司并购，企业规模扩张，产生协同效应和规模效益。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为M&A，在我国称为并购。即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。一、公司情况并购之前，必须了解企业的关键性数据，比如企业的客户数、收入与利润、公司净资产、净资产回报率、年增长率、行业地位以及公司近三年的财务指标。企业的团队组成、未来年底的预测收入与利润、企业的各种无形资产价值评估等。二、行业情况
并购的目的一般都是产业性的整合，即出资方与被并方一般都是一个产业的不同公司主体，这个时候的并购，一定要考虑到行业情况，首先是整个行业的规模，自己公司所占的地位与占有率，对方公司的地位与占有率，同时，行业内各个公司的情况都得有所了解，比如排名、规模、产品、服务等因素。
三、互补情况
公司的利润及增长率等基本面因素决定了并购的价格，对方的需求与双方互补性也是关键性的因素。合并双方互补性强，价格自然会高。第二你还得看对方公司的产业链、客户、产品/服务、企业文化、团队是不是互补的，并购不是结束，而是下一轮整合的开始。四、信息情况
错误信息实施并购的最大陷阱。在保证交易主体资格正确，交易客体确定，交易程序合法的基础上，交易过程还会存在大量不能预测的信息。原因是公司并购是一项较复杂的过程，并且公司并购是在公司正常经营的基础上进行的。不确定因素很多。当然，也存在人为的错误。
五、经营情况
隔行如隔山，跨行业跨地区并购就会遇到这个问题。包括不能妥善管理新的企业;没有足够的现金开展随后的计划;不了解将进入的市场中的竞争对手;不能解决企业和地区文化差异问题等等。近几年我国企业海外兼并屡屡受挫就是这个原因。
六、政治情况为了照顾本国的就业率及本地经济体，世界各国和地区都存在贸易保护主义。政治因素超出了法律之外，让人无法预测，一旦遇上就会对兼并企业造成能以弥补的损失。我国著名企业华为公司退出美国市场就是因为这个原因。美国会出现此种事情，更何况其他国家。因此，政治风险难以预测但必须考虑。（Gordon Lawyer）

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