企业发行可转换公司债券在初始确认时

　　一、企业发行可转换公司债券在初始确认时

　　对于发行人，以可转换债券融资比直接发行债券或直接发行股票更为有利：

　　（1）可转换

　　债券的比率比直接发行的企业债券利率要低，如果可转换债券未被转换，相当于公司发行了较低利率的债券;

　　（2）可以避免一般股票发行后产生的股本迅速扩张的问题;

　　（3）一般可转换债券的转换价格比

　　公司股票市场价格高出一定的比例（溢价），如果可转换债券被转换了，相当于公司发行了比市价为高的股票。

　　对于投资者，可转换债券的持有人实际多了一项品种选择，也多了一条规避风险的渠道：

　　（1）当股市向好，可转换债券随市上升超出其原有成本价时，持有者可以卖出转券，直接获取收益;

　　（2）当股市由弱转强，或发行可转换债券的公司业绩转好，其股票价格预计有较大提高时，投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票，以享受公司较好的业绩分红或公司股票攀升的利益;（3）当股市低迷，可转换债券和其发行公司的股票价格双双下跌，卖出可转换债券及将转券转换为股票都不合适时，持券者可选择保留转券，作为债券获取到期的固定利息。

　　因此，可转换债券提供了股票和债券最好的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券安全和收入优势。

　　二、可转换公司债券特征

　　可转换债券具有债权和股权的双重特性。

　　可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点：

　　（一）债权性

　　与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。

　　（二）股权性

　　可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

　　（三）可转换性

　　可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本

　　三、可转换公司债券发行对股价有什么影响

　　可转换债券是可转换公司债券的简称。它是一种可以在特定时间、 按特定条件转换为普通股票的企业债券。可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点：

　　1、债权性。

　　2、股权性。

　　3、可转换性。

　　可转换债券兼有债券和股票双重特点， 对企业和投资者都具有吸引力。 1996年我国政府决定选择有条件的公司进行可转换债券的试点，1997年颁布了《可转换公司债券管理暂行办法》， 2001年4月中国证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，极大地规范、促进了可转换债券的发展。

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