新三板退市制度终于落地，ST羊业7年未披露财报，公司经营活动全面停止，将于5月19日终止挂牌。新三板退市落实，打通了整个上市公司退市机制，令新三板这个A股退市后最后的护城河不再保险，形成市场化的优胜劣汰机制。

2001年4月，水仙股份（PT水仙）由于连续四年亏损，终止上市，成为了A股首个退市股。但退市的水仙股份并未被一枪打死，水仙股份A股退市之后，进入三板交易继续交易。自此，三板成为了A股退市股的最后护城河，A股退市后的公司最终都进入三板交易。

但随着新三板的改革推进，三板这一A股退市护城河也不再保险。5月13日，新三板公告，北京中农立民羊业科技股份有限公司（ST羊业）将被移除新三板，自此，ST羊业从新三板退市。

ST羊业成为首家新三板退市公司

ST羊业不仅是首只新三板退市公司，还是新三板首只ST股。该公司原名为“锦州华顺立民羊业股份有限公司”，2001年成立，2006年迁至北京，并更名为农立民羊业科技股份有限公司，2007年3月在新三板挂牌转让。

也就在该ST羊业挂牌转让后不久，公司发生了危机。2008年12月，公司原第一大股东（持股2800万股），原法人代表王立民被锦州市中级法院以虚报注册资本罪进行刑事判决。随着法人代表落马，公司经营活动全面停止，资金链断裂，公司员工解散。

在2009年11月，公司第四和第五大股东牵头召开股东大会，意图挽救公司。2009年11月ST羊业召开临时股东大会，发起人为第四大股东北京润桑投资顾问有限公司和第五大股东北京中昊国兴网络技术有限公司，审议事项为主要是罢免王立民等原公司高层职务并进行新一批公司领导层提名。

不过即使股东进行挽救，依然无法令ST羊业起死回生。

2013年3月，由于公司未能履行新三板相关监管程序，ST羊业被停牌。新三板方面发现，公司的财务数据和股东名册均是数年前资料。

至今ST羊业仍然无法恢复生产，且连续7年不能披露年度报告。根据《非上市公众公司监督管理办法》和《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》等规定，ST羊业将于5月19日，被移除新三板，成为新三板第一个退市企业。

退市之后，ST羊业股东只能在中国证券登记结算有限责任公司进行登记，并根据ST羊业股东意愿为其提供非交易过户等服务。

完善金融系统链

ST羊业作为首只新三板退市企业，意义不只是公司本身的股东利益，而在于打通了整个上市公司退市链。

对于ST羊业在目前这一时点退市，全国股份转让系统（新三板）表示，这是希望给市场明确信号，即新三板是一个市场化，发挥资源配置决定作用的市场，新三板公司将有进有退并优胜劣汰。

同时，新三板方面表示，近期新三板的新交易结算系统将正式上线，原系统不再使用。

根据2013年2月8日实施的《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》，新三板公司终止挂牌有明确规定：未在规定期限内披露年度报告或者半年度报告的；主办券商与挂牌公司解除持续督导协议；挂牌公司经清算组或管理人清算并注销公司登记的等条件。

随着ST羊业正式退市，新三板退市制度落地。这表明新三板改革再推进。

新三板退市，完善了整个上市公司的退市机制。在过去，上市公司从A股或B股退市之后，进入三板继续交易，由于三板退市制度尚未完善，因此投资者可以时间换空间的思路，等待再次深蹲起跳的机会，甚至能通过转板这种小概率事件，获得丰厚利润。新三板退市制度落实，打破了上述保险逻辑，形成了多层次资本市场退市分水岭。（来源：夏珖玘，老虎财经）