法兴证券：宜避开深入价外权证

　　港股日前下试26000点关口后企稳，走势算是未有进一步转坏，暂时仍是震荡市格局。初步看，大市回升力度并不强，有机会先在低位徘徊整固，但仍不可排除破底再落的可能。因此，在现水平入市博反弹，正股短线潜在升幅或不高，买权证以短线为主会较为稳健，否则在正股震荡的同时，持有的权证却每日在消耗时间值，如正股只在窄幅波动，更有机会导致引伸波幅下跌，期间权证价格可能会易跌难升。

　　大市气氛并不活跃，博反弹宜见好即收，尤其是买权证，应该尽量缩短持货时间，甚至只作即日买卖，以降低引伸波幅变化的风险。入市前亦应先衡量值博率，并须严守止损位，以免因小失大。

　　在选择权证方面，在现阶段，要注意街货(市场持货量)多的权证在正股反弹时或会遇到较大沽压，故此不是博反弹的理想选择。另外，较价外的权证只宜作短线买卖，因为价外证时间值损耗较大，受引伸波幅下调的影响亦较多，在正股有限潜在升幅下，持有价外证过夜或得不偿失。

　　笔者发现，日前有资金流入的中石油认购证当中，逾一半是买入一些十分价外的仙证，有的行使价高至超过20港元，看来不太适合现时市况，尤其是最近中石油权证引伸波幅又再开始下调，价外证所受影响最大。如正股只是小反弹而不是大升，引伸波幅下调的影响已足以抵消正股上升带来的升幅，权证或将未能跟随正股反弹甚至不升反跌。