破产银行衍生品交易规则将改变

　　全球最大银行已同意修改衍生品交易规则，未来让像XX兄弟(LehmanBrothers)这样机构的破产清算更为容易。

　　知情人士称，18家银行“交易商”(从瑞士信贷到高盛)已经同意，当银行遭受金融危机打击时，放弃与其终止衍生品合约的权利。

　　几个月的复杂谈判包括监管机构和资产经理，但由国际互换和衍生品协会(InternationalSwapsandDerivativesAssociation)管理下的交易商主导。

　　美国监管机构此前要求银行制定一份计划，在发生危机时阻止对手方终止衍生品合约。银行将此次谈判的成功视为一个罕有的行业合作的积极例子。美国监管机构此前谴责衍生品行业的危机计划不够完善。

　　国际互换和衍生品协会将于未来几天宣布这项修改其“规则”的协议，这些规则管理着700万亿美元的衍生品市场。协议将于明年1月1日起实施。

　　根据来自美国政府问责局(USGovernmentAccountabilityOffice)的一份报告，XX80%的衍生品合约对手方在XX递交破产申请的5周内终止了与该银行的交易。

　　理论上说，中止交易帮助这些公司降低了XX会带来的交易对手风险(counterpartyrisk)，但也意味着XX不动产不得不花费多年打官司，从合作伙伴那里追回抵押品。

　　一位银行谈判代表表示：“XX的问题之一是当一家子公司破产时，衍生品交易的客户拿走了资金，也带走了业务，这加大了市场的不稳定。”

　　这还导致XX的残留业务更难找到买家。监管者当前的想法是，破产银行的核心业务应受到保护。尽管股东可能会血本无归，但仍在运转的公司将进行资金重组或被出售，以减轻对更广泛的金融体系的冲击。

　　自此次金融危机以来，“大而不倒”的概念一直极具争议性，当时由于担心破产影响，美国政府对美国国际集团(AIG)进行了纾困。

　　监管机构一直很难设计出一个可行的体系，来避免AIG代价高昂的纾困或者XX具有破坏性的破产再度出现。美国的《多德-弗兰克金融改革法案》(Dodd-Frank)以及欧洲类似的改革为“清算”破产银行制定了新程序，但很多人认为，如果衍生品合约没有修改的话，这些改革都将是不可行的。