看互联网票据理财的法律风险

　　12月中旬，深圳一家名为某某在线的P2P票据理财平台，突然传出无法提现的消息。随后，该平台公开承认此事。公开信息显示，截至目前，该平台成交量高达17.5亿元以上，待收金额也高达约2.5亿元。此事重大兑付危机引起巨大反响，借助银行承兑汇票刚性兑付的产品属性，打着“最安全”平台幌子的中汇引爆首例无法兑付案例，似乎为互联网票据理财敲响了警钟。

　　媒体的报道让很多投资者对于票据理财的好感一落千丈。然而事实上“某某在线事件”本质是：风控硬伤，假标、假托管、平台监守自盗、二次融资，与票据理财产品本身却并无太大关系。

　　某某在线事件新浪微财富牵涉其中

　　此次某某在线跑路事件，合作伙伴新浪微财富自然被卷入其中，遭投资人上门维权。而其他规范票据理财平台也遭受质疑，无故受之牵连。

　　本来看起来只是年底一家普通跑路的P2P平台，如此高的收益(近18%)相信但凡有点投资经验的人都会了解平台的风险。但由于某某在线成功地成为新浪微财富的合作伙伴，很多投资者都是冲着微财富的品牌而来，且新浪微财富上的标的年化收益率不过8%，风险也不会太大。然而至平台被发现有问题时，某某在线在新浪微财富上已推出多笔票据理财和企业贷款产品，共吸纳新浪微财富投资者5000多万资金，使得此次跑路事件伤害成倍加大。

　　其实，早在年初就有网页披露，某某在线平台资质十分可疑：

　　1.票据理财的本质是拿银行承兑汇票质押向线上用户融资。由于银行承兑汇票只要为真票，其兑付几乎无风险，民间很多渠道都可提供融资，因此融资成本非常低，纵观其他票据理财平台，此类产品的年化收益率也很少高于8%，而某某在线官网票据产品的收益率高达18%，初期甚至高达3分月息。

　　2.某某在线的负责人从未在合法的金融机构担纲过任何职务，对金融既缺乏经验也无丝毫敬畏之心。平台运营负责人只是个稍有经验的老投资者，也从未在合法的金融机构及互联网公司担纲过任何职务。

　　3.某某在线网站制作低劣疑为模板开发，没有https协议保护关键页面，其技术团队实力弱可见一斑。

　　如此明显的漏洞如何安全过了微财富的法审，中汇跑路事件也难怪激起投资者众怒，质疑作为著名的互联网平台谈何风控?

　　票据理财风险高?

　　票据理财的核心在于抵押物银行承兑汇票，而票据质押融资的核心在于票据本身的真伪及能否兑现。如果质押票据真实存在，即便融资方不能还款，也有票据授信额度覆盖部分风险，投资者也有望拿回资金。相当于P2P理财产品，除去票据本身真伪外(票据真伪直接影响票据能否承兑)，平台安全性是最大的风险因素。也就是说，只要平台够专业，票据理财的风险实际上属于低风险。

　　但据报道，中汇方面对方不但不愿提供逾期项目、逾期金额的具体情况，甚至连银行承兑汇票也不愿意出示。而在某某在线网站上，亦未提供用于质押的票据资料。所以，某某在线所谓的票据融资很可能就是虚假标的，借着票据理财的名头进行非法融资，利用虚假信息欺骗投资者。

　　高收益必然带来高风险

　　某某在线给出的高达18%的收益率的确足够吸引人眼球，而票据贴现利润空间根本难以支撑如此之高的收益。据笔者了解，作为全国首家票据理财平台金银猫，产品年化收益率也只维持在6.5%—6.8%左右。“收益与风险成正比”这是投资理财不变规律。某某在线如此之高的年化收益，刨去票据自身贴现率，剩下近13%皆由平台贴补，根本难以持续。

　　按照该平台线上业务负责人此前的说法，其业务模式是，利用已有票据套现，向银行开立新票据，实现快速周转，循环操作，从而实现高收益。但在业内人士看来，手中已有票据的企业，不可能再质押票据、高息向该平台借款。而上述说法是否属实，也值得怀疑，不排除是二次融资，将资金挪作他用，由于资金链断层导致兑付危机。

　　平台风控是核心

　　互联网金融仍是金融，金融本质是风控，选择理财产品更多的时候不是选择产品本身而是平台。

　　平台需要专业的服务团队，有正规金融机构从业经验;有专业的验票团队，有专业的金融基因;有充足的票据产品，以保证产品的稳定和供需平衡。此外，信息披露需全面、公开、透明。信息透明能够让投资者对平台的运作模式、风控制度和产品详情等一目了然。而平台的透明化体现在票据实物、票据查询、票据的托管银行回执等关键要素的展示。

　　在此需要提醒广大投资者：产品本无错，关键看平台。若平台本身漏洞百出，那么什么风险为0、银行承兑都是无法保证的。投资者切勿盲目选择高收益平台，应以资质较好的透明化平台才应为首选，以预防不法平台假借虚假理财产品集资，避免不必要的损失。