创业过程的公司治理问题
导读：很多人现在都开始自主创业，在创业这条充满荆棘的路上，公司决策者该如何处理好公司治理问题。下文为您介绍。
一、在中国加强风险资本型企业的公司治理的重要性
风险投资在中国具有较多的实质性风险，主要体现在以下方面：中国法律相对国外法律而言变化性和不确定性更大;国外投资人往往面临中国企业复杂股权控制关系，尤其家族企业;私募投资领域，竞争日趋激烈以及公司价值评估逐渐偏高;被投资企业上市的不确定性加大;中国政府对企业可能加大税收力度和征收其他费用;国内原材料和能源价格上涨，公司运营成本加大等等。我们广盛投资律师认为，私募股权投资的成功因素，除了考虑市场、商业模式(技术)、团队、产品和服务等外，应该将“公司治理问题”作为一重点考虑进来，其实，公司治理过程也就是管理运营和实现投资目标全过程。投资人和被投资企业都必须高度重视公司治理，忽视公司治理将对投资带来极大的风险和对公司发展埋下很大的隐患。现在国内的私募投资领域中，各种投资纠纷和失败案例已经逐渐增多，经我们投资团队分析，绝大部分案例与公司治理不力或治理体系存在“先天性缺陷”有关。
1、良好的公司治理是保护股东(投资者)利益的需要
私募基金经过项目筛选、项目调查分析、投资决策、融资谈判和签署termsheet以及一系列的优先股购买协议、公司章程、合作合同和保密协议文件等，其中同时进行着投资框架和结构的建立、公司的重组和整合等工作。企业创始人以转让部分股权为对价获得投资基金的注入资金和相关增值服务，投资基金获得一般只是部分控制权，其最为担心就是投资收益实现与否和资金使用安全。良好的公司治理结构和机制保证被投资企业严格按照现代企业制度设立，规范运行，保障投资基金利益的最终实现。难以想象如果一个企业治理混乱、各机构形同虚设、内部利益勾结、关联交易和利益冲突频繁，那么投资基金作为小股东的基本利益又怎么能得到保护，更不用谈预期的投资收益了。
2、企业引进VC/PE的资金和智囊团对公司治理的促进作用
私募基金选择了好的管理团队和商业模式，确定了投资对象;对企业而言，私募基金的进入增强了资金实力，成功实现了企业和资本的对接。但是，往往双方都会相对忽视国外基金的进入，不只是带来资金。企业和投资人应该以此良好的契机，优化股东结构、引进公司治理的优秀理念和先进制度，按照国际惯例对企业进行实质性改进，利用外部推力，提高并努力完善企业的各项指标，例如对股东大会、董事会职权的划分，对董事会议事规则、决策程序的规定等，都要求严格参照国际先进的治理标准，这些都对投资企业的公司治理改进将产生积极作用，为增强企业核心竞争力，实现投资目标，打下坚实的基础。许多投资基金也很重视企业的组织机构建设，但是，通常投资企业建立了股东会、董事会、监事会等，也颁布实施了一系列规章制度，却往往流于形式未能落到实处。
3、确保董事会对公司的战略性指导和有效监督
公司治理的重要性在于它对公司成功和问责的贡献。董事会在公司治理中发挥着根本性作用。法律制度赋予了董事对公司的委托托管责任，董事会承担着聘用与解雇高级管理层和监督重大经营决策的唯一责任。VC&PE投资领域，需要强化对董事会的激励、保证董事会不为创始人绝对控制、建立监督考核董事会机制和防止董事会过渡干预企业运营。
4、利于投资者参与公司管理，控制投资风险
私募投资的风险主要表现在市场风险、财务风险和经营管理风险或技术风险(如有)以及投资者或被投资者信息不对称带来的风险。技术风险具体表现为：技术成功的不确定性、技术前景的不确定性、技术生产的不确定性、技术效果的不确定性以及技术寿命的不确定性;市场风险是指由于环境因素导致能否赢得竞争优势的不确定性，市场成熟程度，市场的实质规模以及市场营销不力等;财务风险是指资金运作、股权结构、通货膨胀以及利率、汇率的变动而对预期目标的影响;经营管理风险是指企业在运营过程中因管理不善而导致的失败，它在私募基金进入企业后处在十分重要的地位。管理风险源于founders和管理层的经营理念、管理知识、决策水平、内部组织结构不合理等。加强公司治理意味着投资基金重视企业的组织机构建设、动态考察企业的实际运营状况、分析FOUNDERS和管理团队的能力，而不是被动的、简单的阅读财务报表和数据。
二、风险投资企业和投资人加强公司治理应注意的若干问题
1、创始人和企业管理层的应充分认识公司治理的重要性和必要性
在私募资金进入之时或之后，创始人和企业管理层在思想和管理理念上应该提高到一个新到高度，充分认识到只有通过建立现代企业制度，制定长效的激励约束机制，加强监管，实现公司的有效治理才能将企业做大做强。创始人应该抓住资本进入的有利契机改变产权结构、实行两权分离、完善企业决策制度、建立激励机制、吸引职业经理人、增加企业经营的透明度和社会声誉，尤其家族企业在治理中更应该考虑上述的因素。
2、国外公司治理的理论和制度合理吸收和消化问题
我国具有独特的所有制结构、分配制度、官本位文化、家长制文化、传统义利观，这些对公司治理结构有效发挥作用带来很大的影响，公司治理的具体措施，国外已经有了非常成熟的经验，国内也有一些成功的范本，很多措施都可以直接拿过来使用。企业所有者可参照国内法律法规规定、企业性质、特点等取舍。私募股权投资中，许多著名投资基金一般会在公司治理方面提供很多有效地支持和帮助，创始人在心理上应该意识到双方的利益是一致的，投资人其实就是创业者身边的创业者。善于听取投资人关于公司治理方面的经验总结和建议，也是一件非常行之有效的方法。
3、重视股权激励制度
股权激励制度在建立现代企业制度过程中有着非常重要的作用，公司经理层实际掌握着公司的经营控制权，如果忽视了经理层的利益，公司的治理将不会有效，对经理层进行长期激励与约束实际上是公司治理的核心。我国目前无论在经济学界还是法学界在股票期权激励理论方面的研究还没有达到一定的高度，又没有配套的法律予以保障，所以推行股权期权的过程中，收获并不令人满意。结合中国公司的实际情况，应该将管理层短期激励制度和长期股权激励措施结合起来。例如业务提成、加薪制度、奖金红利等和股权期权相结合。
4、建立良好的法人治理结构
公司设立股东会、董事会(审计委员会、薪酬委员会)、经理层、监事会，建立完善的公司治理机构，形成各个机构权责明晰、相互制约的关系，从而有效调节所有者、经营者和员工之间的关系，保障所有者的利益，赋予经营者以充分的经营权，确保公司长远健康发展。良好的法人治理结构不能流于形式，我们接触大量的被投资企业后发现，私募资本进入后，其法人治理结构并没有真正意义上建立起来。许多公司的董事会、监事会或经理层仍然由其家属、亲戚朋友或其他关系人占据多数。家族企业的所有权和经营权的集中一定程度上保证了经营主体具有充分的经营自主权，做出的决策能灵活的适应市场的变化，降低企业的经营成本。但在私募股权投资领域，私募资本是看中企业的管理团队、商业模式以及市场等，企业在私募资本进入后是需要企业经营范围的扩展和实现价值增值，所有权和经营权的集中容易导致所有者不堪重负和决策的失误以及管理矛盾。因此，适当分离所有权和经营权，把经营权交给更懂经营、更会管理的职业经理人，实现资本和管理的分工合作，将大大提高企业的管理运作效率。
加快董事会改革。首先，也是最重要的一点，是增强董事会的独立性。可采取的主要措施包括：
(1)引进独立董事或职工董事，独立董事或职工董事应参与审计和薪酬委员会;独立董事参与制定有关公司首席执行官的业绩标准和薪酬计划，并据此对首席执行官的业绩进行定期评估。
(2)建立董事会的自我评价体系。包括：董事会对其运作制度应形成书面文件，并定期重新评价;确定董事任职标准，选择最适合公司的董事，并定期对单个董事的任职情况进行评估。
(3)加强董事会运作的有效性，强化董事会的战略管理功能与责任，完善公司的内部控制机制和监督制衡机制。
明确监事会职能。从长期看，与全球公司治理结构和中国资本市场全球化的发展趋势相适应，独立董事将在中国公司治理中发挥更加重要的作用。然而在中国独立董事制度得到充分发展、走向成熟之前，监事会仍将有发挥作用的空间。但在时机成熟时，撤消监事会，或允许公司自行选择是否设立监事会，将有助于理顺公司内部的错综复杂关系，使独立董事、股东等承担起有关的监督责任，避免机构重叠和资源浪费，节省公司运行费用。
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