企业收购的流程

　　很多公司为增强自身实力会进行企业收购，但收购并不简单，如果决策得当，发起收购的公司和被收购的公司都会得利，增强自身的行业竞争力，其中也有极大的风险，做出失败的收购决策则会让自身陷入泥沼。那么，企业收购的操作流程是怎样的呢？找法网小编接下来为您解答。

　　一、企业收购的准备阶段

　　在企业收购的准备阶段，企业收购公司确立企业收购攻略后，应该尽快组成企业收购组。一般而言，企业收购班子包括两方面人员：企业收购公司内部人员和聘请的专业人员，其中至少要包括律师、会计师和来自于投资银行的财务顾问，如果企业收购涉及到较为复杂的技术问题，还应该聘请技术顾问。

　　企业收购的准备阶段，对目标公司进行尽职调查显得非常重要。尽职调查的事项可以分为两大类：企业收购的外部法律环境和目标公司的基本情况。

　　企业收购应对外部法律环境尽职调查，首先必须保证企业收购的合法性。直接规定企业收购的法规散见于多种法律文件之中，因此，企业收购律师不仅要熟悉公司法、证券法等一般性的法律，还要熟悉关于股份有限公司、涉及国有资产、涉外因素的企业收购特别法规。(关于这些法规的名称，可以参看本文的注释)除了直接规定企业收购的法规以外，还应该调查反不正当竞争法、贸易政策、环境保护、安全卫生、税务政策等方面的法规。调查时还应该特别注意地方政府、部门对企业的特殊政策。

　　目标公司的基本情况  重大企业收购交易应对目标公司进行全面、详细的尽职调查。目标公司的合法性、组织结构、产业背景、财务状况、人事状况都属于必须调查的基本事项。具体而言，以下事项须重点调查：

　　1、目标公司的主体资格及获得的批准和授权情况

      首先应当调查目标公司的股东状况和目标公司是否具备合法的参与企业收购主体资格;其次，目标公司是否具备从事营业执照所确立的特定行业或经营项目的特定资格;再次，还要审查目标公司是否已经获得了本次企业收购所必需的批准与授权(公司制企业需要董事会或股东大会的批准，非公司制企业需要职工大会或上级主管部门的批准，如果企业收购一方为外商投资企业，还必须获得外经贸主管部门的批准)。

　　2、目标公司的产权结构和内部组织结构。 

       目标企业的性质可能是有限责任公司、股份有限公司、外商投资企业、或者合伙制企业，不同性质的目标企业，对于企业收购方案的设计有着重要影响。

　　3、目标公司重要的法律文件、重大合同。

      调查中尤其要注意：目标公司及其所有附属机构、合作方的董事和经营管理者名单;与上列单位、人员签署的书面协议、备忘录、保证书等等。审查合同过程中应当主要考虑如下因素：合同的有效期限;合同项下公司的责任和义务;重要的违约行为;违约责任;合同的终止条件等等。

　　4、目标公司的资产状况。

      包括动产、不动产、知识产权状况，以及产权证明文件，特别要对大笔应收账款和应付账款进行分析。有时在合同签订之后还需要进一步的调查工作。调查结果有可能影响企业收购价格或其它全局性的问题。

　　5、目标公司的人力资源状况。

      主要包括：目标公司的主要管理人员的一般情况;目标公司的雇员福利政策;目标公司的工会情况;目标公司的劳资关系等等。

　　6、目标公司的法律纠纷以及潜在债务。

　　对目标公司的尽职调查往往是一个困难和耗费时间的过程。企业收购方案则至少应当包含以下几方面的内容：准确评估目标公司的价值;确定合适的企业收购模式和企业收购交易方式;选择最优的企业收购财务方式;筹划企业收购议程。

　　二、企业收购的实施阶段

　　企业收购的实施阶段由企业收购谈判、签订企业收购合同、履行企业收购合同三个环节组成。

　　谈判  企业收购交易的谈判的焦点问题是企业收购的价格和企业收购条件，包括：企业收购的总价格、支付方式、支付期限、交易保护、损害赔偿、企业收购后的人事安排、税负等等。双方通过谈判就主要方面取得一致意见后，一般会签订一份《企业收购意向书》(或称《备忘录》)。《企业收购意向书》大致包含以下内容：企业收购方式、企业收购价格、是否需要卖方股东会批准、卖方希望买方采用的支付方式、是否需要政府的行政许可、企业收购履行的主要条件，等等。此外，双方还会在《企业收购意向书》中约定意向书的效力，可能会包括如下条款：排他协商条款(未经买方同意，卖方不得与第三方再行协商企业收购事项)、提供资料及信息条款(买方要求卖方进一步提供相关信息资料，卖方要求买方合理使用其所提供资料)、保密条款(企业收购的任何一方不得公开与企业收购事项相关的信息)、锁定条款(买方按照约定价格购买目标公司的部分股份、资产，以保证目标公司继续与企业收购公司谈判)、费用分担条款(企业收购成功或者不成功所引起的费用的分担方式)、终止条款(意向书失效的条件)。

　　签订企业收购合同  企业收购协议应规定所有企业收购条件和当事人的陈述担保。企业收购协议的谈判是一个漫长的过程，通常是企业收购方的律师在双方谈判的基础上拿出一套协议草案，然后双方律师在此基础上经过多次磋商、反复修改，最后才能定稿。企业收购协议至少应包括以下条款：

　　1、企业收购价款和支付方式。

　　2、陈述与保证条款。

       陈述与保证条款通常是企业收购合同中的最长条款，内容也极其繁琐。该条款是约束目标公司的条款，也是保障企业收购方权利的主要条款。目标公司应保证有关的公司文件、会计帐册、营业与资产状况的报表与资料的真实性。

　　3、企业收购合同中会规定的合同生效条件、交割条件和支付条件。

      企业收购合同经双方签字后，可能需要等待政府有关部门的核准，或者需要企业收购双方履行法律规定的一系列义务(如债务公告、信息披露等等)，或者企业收购方还需要作进一步审查后才最后确认，所以企业收购合同不一定马上发生预期的法律效力。企业收购双方往往会在合同中约定企业收购合同的生效条件，当所附条件具备时，企业收购合同对双方当事人发生法律约束力。为了促成企业收购合同的生效，在企业收购合同中往往还需要约定在合同签订后、生效前双方应该履行的义务及其期限，比如，双方应该在约定期限内取得一切有权第三方的同意、授权、核准，等等。

　　4、企业收购合同的履行条件。

      履行条件往往与企业收购对价的支付方式联系在一起，双方一般会约定当卖方履行何种义务后，买方支付多少比例的对价。

　　5、资产交割后的步骤和程序。

　　5、违约赔偿条款。

　　6、税负、企业收购费用等其他条款。

　　履行企业收购合同  履行企业收购合同指企业收购合同双方依照合同约定完成各自义务的行为，包括合同生效、产权交割、尾款支付完毕的。一个较为审慎的企业收购协议的履行期间一般分三个阶段：合同生效后，买方支付一定比例的对价;在约定的期限内卖方交割转让资产或股权，之后，买方再支付一定比例的对价;一般买方会要求在交割后的一定期限内支付最后一笔尾款，尾款支付结束后，企业收购合同才算真正履行结束。

　　三、企业收购整合阶段

　　企业收购的整合阶段主要包括财务整合、人力资源整合、资产整合、企业文化整合等方面事务。其中的主要法律事务包括：

　　1、目标公司遗留的重大合同处理;

　　2、目标公司正在进行的诉讼、仲裁、调解、谈判的处理;

　　3、目标公司内部治理结构整顿(包括目标公司董事会议事日程、会议记录与关联公司的法律关系协调等等);

　　4、依法安置目标公司原有工作人员。

　　总的来说，企业收购首先要制定公司发展规划从而确定企业收购目标企业，再搜集信息，初步沟通，了解目标企业意向。随后通过谈判确定基本原则，签订意向协议，向负责人员递交立项报告上报公司，接下来上报上级主管部门得到同意批复后进入具体企业收购业务流程阶段。必须进行尽职调查并上报公司，需要对目标企业进行审计、评估再确定成交价，以便上报项目建议书。签署企业收购协议书及附属文件后董事会就可以进行决策了，决策通过注册变更登记，有了资金注入就可以办理产权交接和登记，最后就完成企业收购了。

　　公司在决定采取企业收购策略进行扩张之前，一定要经过审慎的判断和严密的论证;在企业收购的操作过程中，一定要仔细设计每一个企业收购阶段的操作步骤，将企业收购交易可能的风险降低在最低限度之内。