房地产投资信托(REITs)是房地产还是股票？

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REITs的资产属性对投资组合战略中如何将其纳入正确的投资范畴起到关键的影响。由于法律要求REITs必须持有75％的房地产及相关资产，因而其投资回报自然与所持有房地产的经营状况息息相关。然而其作为对所持有房地产收益的索取权凭证，却具有完全不同于房地产市场的交易成本低、公开交易等市场交易特点。

自1986年以来有不少于40篇文献就REITs 到底是房地产，还是金融资产，抑或混合资产这一问题进行了研究。研究文献主要运用了不同的计量方法和不同时段的数据资料，对REITs、房地产、股票三种资产的市场收益状况进行比较分析，研究结论各不相同乃至相互冲突。不同时期研究结论的变化趋势表明，早期曾经部分得到证实的REITs更接近房地产属性的观点，已经随着REITs结构的变化和经营约束条件的宽松化，REITs公开上市交易数量和规模的增长，以及机构投资者的投资参与，而自20世纪90年代起逐步趋向于股票属性。