人民币问题有望和平解决

　　4月6日报导,经过两年的沉寂，人民币政治又卷土重来。4月15日，美国财政部(Treasury Department)将发布其半年一次的国际汇率机制报告;而来自国会、要求财政部将中国列为“汇率操纵国”的压力正不断加大--一位前财政部官员将这个说法称作是“M打头的红字(the Scarlet M)”。

　　在将于5月份举行的下一轮美中战略经济对话(SED)、以及6月份多伦多召开的20国集团(G20)峰会上，人民币低估可能也会成为热点话题。感到烦心的不仅仅是美国人：20国集团的几乎所有成员国，以及中国的一些东南亚邻邦，都已经(公开或私下)向中国表示，人民币应该升值。

　　一场货币战争是否就此开始，然后可能扩大为一场贸易战?目前，这种风险明显高于几个月前，但和平解决这一问题的可能性仍然占上风。美国的政治考量表明，财政部不太可能将“M打头的红字”贴在中国身上。

　　华盛顿把焦点重新集中在人民币汇率问题上，有两大主要原因：对美国严峻就业形势的担忧，以及民主党方面日益加剧的绝望情绪--他们担心会在11月份的国会选举中遭受重创。

　　是否将中国列为汇率操纵国，最终决定将由白宫作出。但随着里程碑式的医改法案于上周日通过，奥巴马(Obama)政府将“敲打中国”作为选举工具的必要性已大大减弱。

　　有这一个非凡成就在手，奥巴马政府进入选举季时，可以带着一种积极的讯息：它可以让政府做成一些事情;而不是一种抵制中国的消极讯息。此外，随着立法议程转向金融服务业改革，华尔街可能会取代中国，成为美国政治心理中公认的“恶人”。

　　在国会提交任何抵制中国的法案，都不太可能容易通过。经济学家保罗 克鲁格曼(Paul Krugman)提议对中国进口全面征收关税，这将违反世界贸易组织(WTO)规则。对中国进口产品征收反补贴税的决议也是如此。反补贴税是指对特定进口产品征收关税，以中和外国政府补贴(带来的价格优势)。

　　唯一可能会获得WTO批准的解决方案，将是选择性地对汇率操纵直接惠及的特定进口征收反补贴税。但这样的举动除了激怒中国、招致报复以外，几乎不会有其它任何效果。

　　美国政府可能会转而采取一种更明智的策略：克制住在4月份的财政部报告中将中国列为汇率操纵国的冲动，然后在20国集团峰会上将中国晾在一边--在此次峰会上，几乎可以肯定，中国的汇率政策会遭到广泛批评。

　　某一国单方面对中国汇率问题施压，不容易影响到中国政府。但中国担心外交上的孤立，如果它意识到汇率政策正损害自己的国际形象，那么，这可能会有助于推动中国采取行动。[page]

　　不管怎么说，中国国内的经济环境，使人民币在今年年底前重启升值步伐成为了可能。通胀压力正急剧加大，而且直到政府限制信贷或允许人民币升值(或是双管齐下)，这种压力才可能有所减弱。

　　我对这一问题持乐观态度的最后一个理由是，华盛顿此前用来支撑人民币重估观点的贸易数据，如今出现了不同的情况。美国数据显示，2009年，中美双边贸易逆差缩小了15%。今年1月，美国对中国出口同比增长了65%，比中国其它主要贸易伙伴的增幅都要大。

　　随着美国消费者需求结构性地走软，中国投资需求结构性地走强，这种双边赤字收窄的趋势可能继续下去，不过可能会略见缓和。

　　到了今年年中，甚至连国会议员和令人费解的克鲁格曼先生都可能会清楚地看到，不管美国有什么样的经济问题，人民币并非其中之一。