房地产：重点城市成交同比和环比普跌

　　全国住宅开工面积增幅再创新高，住宅销售额增速继续回落：10年1-4月开工面积为4.57亿平米，同比增长64%;房地产固定资产投资为1.18万亿元，同比增长38%;住宅在建面积为20.5亿平米，同比增长31%;住宅销售面积为2.1亿平米，同比增长30%;住宅销售金额为1.1万亿元，同比增长52%。

　　房产税传言不断，地方政府细化中央政策抑房价：5月北京、广州、深圳、重庆等多个城市先后以《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨通知》为基调出台调控细则;而关于上海房产税的传闻不断。

　　重点城市成交同比和环比普跌：10年5月重点城市成交显示：成交同比普跌，北京，上海，广州和深圳同比分别下降67%，72%，69%和86%，成交环比普跌，北京，上海，广州和深圳环比分别下降56%，55%，29%和61%。

　　重点公司动态：万科10年4月，实现销售面积63.3万平米，销售金额78亿元，分别同比上升6.4%和48%，环比增长24.9%和23.6%;1-4月，累计实现销售面积187.5万平米，销售金额228.9亿元，分别同比下降15.5%和增长31%;保利10年4月，实现签约面积为49.7万平米，实现销售金额为41亿元，同比分别增长3%和1%，环比分别增长25%和22%;1-4月，实现签约面积为151.3万平米，实现销售金额为122.2亿元，同比分别增长21%和16%;金地10年4月，实现销售面积为15.2万平米，销售金额18.3亿元，同比分别增长3%和22%;1-4月，累计实现销售面积为33.8万平，销售金额为38.6亿元，同比分别下降33.6%和20.6%。

　　行业分析：我们预计18大以前政策都难以放松，房产税在18大以前不会出台;房地产价格将缓慢下跌，预计国庆节后新房降价会比较明显;5月份成交量的环比数据最差，6、7月份因为季节因素成交量可能稍微再下降些，之后总体逐步企稳。我们预计全年房地产投资增速为18%左右。

　　投资建议：房地产股票见底回升。前期低点估值与08年9月一致;前期低点反映了房价下跌30%的预期;依然维持4月底以来房地产股票有相对收益的投资判断;投资上建议关注高增长公司。例如质地较好的二线开发公司，这些公司有：金地集团(6.29,-0.15,-2.33%)、荣盛发展(8.69,-0.21,-2.36%)、冠城大通(7.69,-0.19,-2.41%)、格力地产、首开股份(14.17,-0.23,-1.60%)、鲁商置业、福星股份(8.65,-0.05,-0.57%)等;还建议关注国内房地产服务业龙头—世联地产(23.20,-0.40,-1.69%)。