溢价率对权证价格的影响

什么是溢价率，溢价率对于权证的价格又有何影响呢？

　　溢价率是指以当前的市场价格买入权证，在不考虑交易成本的前提下，权证到期时正股至少需要上涨（认购证）或下跌（认沽证）多少百分比，投资者行权才可以保本。因此，溢价率反映了市场对未来正股价格变动的预期。

　　由于权证的最终价值取决于在到期时，正股价格与行权价的差距。对于认购证，如果市场预期到期时，正股的价格会超过行权价很多，这时市场就会给认购证以较高的估值，其溢价率就会较高。对于认沽证，如果市场预期到期时正股价格会远低于其行权价，认沽证的价格就会被推高，其溢价率也会较高。

　　所以，高溢价权证意味着市场对正股价格未来的变化有较高的期望值。如果正股价格的变动低于预期，那么权证的价格很可能会回落，甚至会出现走势与正股背离的情况。对于认购证而言，高溢价权证的表现往往不及正股，甚至会出现正股上涨而权证的价格反而下跌的情况。对于认沽证，也可能会出现正股下跌时认沽证价格也下跌的情况。

　　对于低溢价权证而言，市场对正股价格变动的预期也较低，权证与正股的走势较为一致，甚至会有超过正股的表现。如对负溢价程度较高认购证，在正股上涨时，它的涨幅可能超过正股；正股下跌时，它也可能会表现出一定的抗跌性。因此，低溢价权证的风险也较低。不过，判断权证溢价率的高低，投资者应该结合权证的剩余期限和历史波动性来看。