2006年年报四大看点
看点一 有色金属行业业绩领先
已披露年报公司中驰宏锌锗取得每股收益5.32元，位居第一，远远高于排名第二的山东铝业（每股收益1.55元）。驰宏锌锗在2006年实现主营业务收入445744万元，同比增长281.8％，实现税后利润103647万元，同比增长692.4％，这种增长主要是由于去年铅和锌价格的大幅上涨以及公司募集资金投向项目“深部资源综合开发利用、环保节能技改工程”及配套每年5万吨电锌工程的全面投产，公司铅锌主营业务生产能力得到大幅提高等因素共同作用的结果，对于这类公司我们要把握好其产品价格走势。
我们观察发现，目前每股收益前十名的公司中，有四家公司属于有色金属行业，分别是：驰宏锌锗、山东铝业、宏达股份、吉恩镍业，而在税后利润增长最快的前十家公司排名中又有三家属于有色金属行业，分别是：锌业股份、驰宏锌锗、贵研铂业。可见无论在每股盈利能力或是成长性方面，目前披露年报的公司中有色金属类公司都是明显强于其他行业公司的，对此我们应该给予足够的重视。
看点二 亏损公司未必全是陷阱
已披露年报的公司中亏损公司9家，占披露年报上市公司总数的2.33％，亏损总金额为23亿元，亏损金额超过亿元的公司有S石炼化、*ST佳纸、高新发展、S*ST张股。去年同期（2006年3月20日）亏损公司占比更高，为8％。但今年亏损面积是否扩大还取决于未来一个多月公布的年报情况。
从原则上来说，我们应该回避业绩下滑或者亏损的公司，但仍需对具体个股进行具体分析。QFII去年介入部分亏损股的理念值得借鉴。如果能够把握住2006年业绩亏损、却将在2007年出现转折的个股机会，也会给我们带来超额收益。比如：S石炼化被长江证券借壳、高新发展转型地产，如果能很好地把握这类题材，无疑将大幅提高收益率。
看点三 派现公司比重上升
已公布2006年年报的公司中，预派现的金额达到182亿元，而去年上市公司合计派现752亿元，目前派现总额只相当于去年的24％，我们预计今年上市公司的派现总金额有可能会低于去年。在目前提出分配预案的243家公司中，有231家提出现金分红，57家公司提出送转股方案，45家公司提出既分红又送股的组合方案。
统计显示，目前预派现公司比例达59.84％，实现派现公司的加权派率达37.1％，略低于去年水平，加权股息率为1.59％，大大低于去年数据。我们分析这是由于目前上市公司整体市值上升所造成的。其中川化股份的股息率最高，达到5.66％，共有37家公司股息率超过最新公布的一年期存款基准利率（2.79％）。
看点四 主题投资需重点关注
随着两会的闭幕、一系列经济数据的出台，以及加息预期的“落地”，各种政策都趋于明朗化，在度过政策的集中发布期后，市场受政策不确定性的影响将会有所缓解。
我们认为今年的投资主线主要有两条：
行业方面机会，重点关注受益于医改的医药行业；受益于人民币升值的金融、航空、地产、机场、港口行业；受益于证券市场转暖的证券信托行业；受益于新农村建设的农业行业；受益于行业复苏和行业整合力度加大的钢铁、机械等行业的投资机会。
主题投资机会，重点把握奥运、国防军工、资产注入、整体上市、股权激励、滨海新区等投资主题，我们认为今年的主题投资机会要明显多于行业投资机会。
