资产证券化的破产隔离是通过设立SPV,并将资产从原始权益人转移到SPV实现的。资产转移的方式具体有两种:信托和真实出售,与之相对应,SPV可以分为信托型和公司型两种。
信托型SPV又称为特殊目的信托(special purpose trust,SPT),在这种形式下,资产转移是通过信托实现,即原始权益人将基础资产信托给作为受托人的SPT,成立信托关系,由SPT作为资产支撑证券的发行人发行代表对基础资产享有权利的信托受益凭证。在这样一个信托关系中,委托人为原始权益人;作为受托人的SPV是法律规定的营业受托人,即有资格经营特殊目的信托为基础资产;受益人则为受益凭证的持有人——投资者。
公司型SPV又称为特殊目的公司(special purpose company,SPC),在这种形式下,资产转移是通过原始权益人将基础资产真实销售给SPC实现,即原始权益人将基础资产的所有权完全、真实地转让给SPC,SPC向投资者发行资产支撑证券,募集的资金作为购买基础资产的对价。真实销售旨在信托业务,从而实现破产隔离。
声明:该作品系作者结合法律法规,政府官网及互联网相关知识整合,如若内容错误请通过
【投诉】功能联系删除。
展开全文