信托资金涉案

　　虽然XX实业、YY味精都以山东XX集团旗下公司的身份出现，但在股权关系上，两公司的股东并未有山东XX集团。工商登记信息显示，XX实业注册资金2亿元，股东为自然人唐某某、吕某某、邱某某；YY味精注册资本27017万元，股东为唐某某、刘某某、张某某3名自然人以及ZZ信托。

　　值得注意的是，在YY味精的股权构架中，ZZ信托出资8000万元，以29.61%的持股比例位居第一大股东，出资时间为今年2月20日。

　　颜某某向媒体分析，根据我国信托公司管理办法，信托公司不得以固有财产进行实业投资。因此，ZZ信托的持股应该是通过股权投资信托计划实现的。在这类业务中，信托公司以投资股权的形式为企业进行信托融资，企业在信托计划到期后回购股权，信托公司收回资金。

　　但如今，YY味精的破产重整使信托公司面临风险。

　　山东一资深信托人士向媒体分析道，“作为一种股权投资，ZZ信托对YY味精的权益并不是债权，而是股权。而股权相对于债权，其权益在公司破产重整中更没有保证，重整后可能只保留很小的权益。”

　　他同时认为，信托公司在运作此类产品时，除过户股权外，通常要求融资企业提供其他资产进行抵押、担保，这有助于信托公司的风险控制。另外他还推测，ZZ信托提供的融资很可能是通过银信合作产品实现的，信托公司只是通道，真正的放款者很可能是银行。“如果是那样，银行就要承担更大的风险了。”

　　媒体2日、3日多次致电ZZ信托，欲就YY味精破产重整事宜进行采访。但截至发稿，并未收到ZZ信托的回复。