吉林敖东是股权分置改革动议最早的公司之一,也是第二批股权分置改革试点最早推出方案的企业,其“缩股派现”方案受到市场的充分认同和广泛好评。日前公司董事会修改方案,加大对流通股股东的倾斜力度,控股股东金诚实业也做出了“更大的承诺”,承诺中显诚意。
向流通股东让利
在关注股改方案两类股东的“博弈”、讨价还价时,作为股东共同的利益如上市公司的价值、企业的持续发展等却缺乏关注。吉林敖东开始就做出“向流通股股东让利、保证企业持续发展的高姿态”,公司推出10比6缩股方案中,兼顾了两类股东的价值,体现出公平性及企业未来的发展。原派现方案是向流通股股东10股派2元,修改后为,公司首先按照每10股2.14元的比例向全体股东派现,非流通股东放弃分红,做为现金对价支付给流通股股东,流通股东因此再得到现金对价为每10股1.86元,实际现金所得为每10股4元。收到现金对价和分红后,流通股股东的持股平均成本下降到5.56元。
态度决定一切,高管的态度往往决定公司的投资价值、发展方向和发展空间。
在记者与公司董事长李秀林的接触中,他的一些话印象很深：“这些年不上市,不规范运作、规范发展,敖东不会达到目前的状态”；“这次股权分置改革,敖东一直很积极,就是希望赶上进一步规范发展的早班车”；“轻视投资者、轻视股民,就是轻视企业自己”；“上市公司高管有义务不断地为投资者创造价值,规范运作、良性发展,培育新的利润增长点,敖东做不到让所有人都赢利,但能做到敖东企业价值高于市场平均价值、投资收益高于市场平均收益”,“这次敖东股改方案的确定,希望与公司十一五规划,资本扩张与产业发展有机平衡,保持公司持续发展”。保荐机构民生证券投资银行总部副总经理匙芳评价敖东的方案：缩股比例的确定,现金对价的计算,以及控股股东减持承诺和增持计划,整体上兼顾了两类股东的利益,较好地控制了扩容压力,也有利于提高公司的长期投资价值。
承诺有较高含金量
“承诺”是股权分置改革中一项重要内容。但承诺往往表明大股东的态度和对未来期望。吉林敖东大股东金诚实业的承诺很有看点：一旦方案得以实施,其目前所持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起,在36个月内不上市交易或者转让,远超过12个月的规定时间；36个月后,如果减持,每年通过证券交易所挂牌出售其目前所持有股份的数量不超过总股本的2%。同时,金诚实业还承诺,在方案实施后12个月之内,金诚实业将通过证券交易所增持吉林敖东股份,增持比例不超过该公司总股本的10%,最大幅度为2800万股,所增持的股份,在增持完成后36个月内不得出售。因此,吉林敖东股权分置改革方案实施36个月后,金诚公司每年通过证券交易所挂牌交易出售所持股份的数量(包括原持有部分和增持部分),不超过公司总股本的2%。
减持、增持承诺,将减缓全流通对市场的冲击,稳定投资者预期,有利于维护全体股东、特别是现有流通股东的权利。可流通的股份相比改革前有所下降,最大下降幅度为22%。金诚实业的增持计划以及其它股东的锁定承诺将极大地缓解全流通在短期内给二级市场的压力,保护现有流通股股东的利益。
民生证券投行匙芳副总经理分析：方案实施后的第12至36个月内,除金诚实业外,其它三家非流通股股东可以通过二级市场减持其获得流通权的股份,粗略计算,每年可减持的股份合计不超过公司总股本的10%,即使全部减持,累计不超过总股本的18%,分别相当于目前流通盘的15.6%和28%；但由于金诚实业和广发的持股锁定,以及金诚实业的增持,二级市场上的可流通股仍然维持在较低水平,其上限也分别相当于改革前流通盘的93.6%和106%。显然,二级市场所受的影响会非常有限。
吉林敖东大股东的减持、增持计划有许多个性的东西,但保护所有股东的利益,促进企业的长久发展的初衷非常明确。
