文交所交易乱象

　　文交所的混乱或将被终结｡笔者了解到，对于目前出现的各地文化交易所的乱象，监管层已经开始重手发力进行风险控制｡此前，国务院办公厅向国资委､中证监､文化部､商务部等部委下发了摸底稿--《国办临时6107号文，关于规范产权(股权)交易市场，防范控制风险的通知》｡此间，国务院办公厅多次召开研讨会，探讨各类产权交易所的规范问题｡据了解，此次监管层的方法可能是取消一直以来在各地谁审批，谁负责的模式，而是收回地方政府对产权交易所的审批权｡随着新规定的实施，产权交易和证券交易的界限将被进一步明确：产权市场开展股权交易不得将单一股东所持股权或不同股东所持股权的集合拆细､标准化后作为转让标的挂牌;不得提供标准化的连续交易，只能在特定投资者间协定或其他共同约定的方式转让;不得采取公开或变相公开方式向社会公众发行或转让股票;转让后公司股东累计不得超过200人｡

　　乱象

　　7月7日起，天津文交所顺利发售｢荷风千秋｣､｢翡翠龙璧｣等第三批单件艺术品，4件艺术品的发售底价总市值1﹒5亿元｡与前两批发售相比，此次天津文交所将每件艺术品的发行人数刚好控制在200人以内｡以｢荷风千秋｣为例，通过天津文交所交易系统发售3000万份，其中艺术品持有人保留312 万份，发售代理商优先认购312万份，向投资人发售2376万份，每个中签号码定额申购量12万份，中签号共198个｡《证券法》规定，向不特定对象发行证券或向特定物件发行证券累计超过200人的，为公开发行，必须经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准｡天津文交所修改申购规则，正是试图规避《证券法》的监管，不过经过二级市场交易环节，仍无法控制人数｡业内人士表示，一级市场虽控制在200人内，但二级市场又可以进行连续性交易，不限制人数，等同于公开发售｡艺术品｢荷风千秋｣发行，198人中签，每人中签千分之四，这些投资者幸运地成为类似该艺术品的原始股东，坐享二级市场的高溢价收益｡由于缺专业的机构投资者参与，且以往产品进入二级市场交易后，溢价明显，因此参与的散户众多｡天津文交所走红后，各地文交所纷纷上马，都想在这场｢疯狂｣的资本游戏中分得一杯羹，各地的区域性证券化交易所竞争烽烟纷起｡这种全国一哄而上的壮观却让金融专家担忧不已｡为甚么各地热衷成立交易所?专家认为，各地都在抢占码头，｢我搞，别的地方又搞｣,投资者并非局限在地方，而是面向全国，但与溢价大学副教授郭晋龙认为，各地纷纷上马各类交易所，但规则的制定和监管都跟不上，各地既没有制定规则的经验，也没有能力监管，很容易与资本结合在一起，成为转移财富的工具，因此，｢应该纳入全国统一监管｣｡[page]

　　新风险

　　多年来，国家各部委从未明确表示产权交易市场是资本市场的一部分｡从行政职能划分，产权交易市场是唯一一个地方政府可以设立并主导的金融平台，对地方经济发展利莫大焉｡以天津文交所为代表，各地文交所的创新，却在活跃地方金融市场的旗号下，变成少数人中饱私囊的工具，扰乱市场秩序，使得监管层规范产权交易市场成为必然｡此次对交易所的整顿，在国内产权交易所的历史上并非第一次｡据《财经》报道，股票市场淄博自动报价系统等涉及拆细交易和股权交易的产权交易所被明令关闭｡

　　产权交易市场是中国特有的经济现象｡2000年后，随着国家推动高新技术产业发展和规范国有中山，产权交易市场又重新兴盛｡

　　一份来自证券监管部门的调查报告认为，产权交易市场存在其合理空间，为国有资产的合理流动与退出提供了平台，对于遏制国有资产转让中的暗箱操作和腐败行为发挥了积极作用;满足了成都的发展起到了积极作用｡

　　但其中也提到，近两年，各地产权交易市场创新交易品种不断，相继开展文化艺术品份额､碳排放权和金融资产等交易，还拟推出信贷资产证券化产品和金融衍生品｡