曲线救助大陆分支

　　危机时期的台企，对于资本市场隐含的机会，比以往更敏感。继旺旺回台湾成功发行预托凭证后，香港上市公司、全球最大的笔记本机壳供应商巨腾国际前不久也完成了同样的动作。

　　“回来发行预托证券(TDR)，只是现阶段的选择之一。我们也在关注大陆市场，随着大陆资本市场进一步成熟，不排除在大陆挂牌。”昨天，这家公司总经理特别助理兼发言人黄某斌对CBN记者说。

　　巨腾国际的运营重心位于大陆。它在上海松江、苏州吴江等地拥有多座机壳生产工厂，一直是全球笔记本代工巨头广达、仁宝、华硕、纬创等公司的最大机壳合作伙伴。而且，它与纬创也有一座合资工厂。截至目前，其全球市场占有率超过30%。

　　“公司在台湾发行TDR，其实与大陆的布局运营紧密相关。”黄某斌说，因为台湾笔记本生产线都已迁移大陆，公司生产运营早已转移过去。

　　但是，过去多年，台湾地区对于投资大陆的资本额一直设有严格的禁令，导致大陆的台企经常出现结构性的资金短缺。

　　这一禁令主要是“40%投资上限”。即台企在大陆的投资额，不得超过净资产的40%，且依照资本额不同设有不同限制，资本额越高受限越大。比如，50亿至100亿元新台币的，上限为30%;资本额超过100亿以上的，上限为20%。

　　黄某斌说，之前，公司大陆分支为了化解这一难题，只好选择在国际资本活跃的香港市场上市。2005年，它在港交所成功挂牌。

　　但是，由于香港资本市场对来自内地的蓝筹股追捧更多，对于电子制造业认知不够，因此，4年来，巨腾在资金方面仍然有着不小的缺口。

　　记者查询到，巨腾国际的股价在香港的市盈率只有6倍，而它的竞争对手在台湾的市盈率多在10至20倍。黄某斌表示，电子制造业一直是台湾IT的核心，台湾投资者对这一领域的认知相对成熟。

　　这正是两年来巨腾国际一直规划回台湾融资的理由。不过，它不打算放弃香港资本市场，因为，它与内地投资界之间的关联越来越紧。最后它的选择是，在台湾地区发行1亿股TDR，相当于公司扩大后股本的9.1%，这将为其融到大约4.5亿港元的资金。5月25日，它成功完成发行，挂牌首日，开盘便跳空涨停。

　　该公司执行董事兼财务总监徐某国此前强调，这笔资金中的3亿多港元将用于江苏镇江工厂的扩建，预期今年年底可增至100万件/月。其他部分则偿还部分贷款，预期负债比将降至约30%。

　　黄某斌说，融资还是为了公司未来的运营，至于侧重哪种融资方式、哪个融资平台，要视当地市场需求及公司股价表现。

　　他说，公司也一直在关注大陆资本市场，并且已经做出预估，但目前还没有可以公布的计划。“台湾对大陆越来越开放，未来，我们可以选择的集资平台也越来越多。”他说。

　　从合作伙伴分布来看，巨腾的直接出货对象基本上都在大陆。全球经济不景气，但受惠于大陆“PC下乡”以及原材料价格下跌，第二季度，其订单较首季有显著改善。台湾元大证券预测，借助新机壳产品，巨腾今年营收有望增长9%，毛利率大约为17%。

　　巨腾只是回归台湾融资的台企之一。此前消息称，华南一地，至少几十家台企都有回归台湾挂牌的希望，其中包括全球代工巨头鸿海旗下的富士康，后者去年已对外透露过，但截至目前，并无确切落实消息。

　　消息人士说，富士康规模太大，在台湾地区发行预托凭证或剥离部分业务回台湾挂牌，周期都不会短。