起于2006年6月2日的广发证券借壳S延边路(000776 论坛 资讯)(000776.SZ)原本是股改中的券商借壳第一例，却因为市场制度的缺漏和个别人的贪婪而让此次借壳拖延至今。自2006年10月20日以来一直遭池鱼之殃的S延边路(000776 论坛 资讯)的2.7万多名股东们，现在终于迎来了峰回路转的时刻。
悲喜两重天
对于持有S延边路(000776 论坛 资讯)股票的深圳股民老张来说，在2007年6月前，他都是以幸运持有S延边路(000776 论坛 资讯)而自豪的。
2006年6月5日，S延边路(000776 论坛 资讯)发布公告透露正在与广发证券洽谈借壳上市事项。在2006年9月底，S延边路(000776 论坛 资讯)公布借壳的具体方案后，该股出现连续3个涨停，老张一直没舍得抛，准备拿到股改复盘后。
直到2007年5月29日，央视新闻联播的一则报道，让老张知道广发证券借壳已经陷入了“泥潭”。央视报道：广发证券借壳S延边路(000776 论坛 资讯)的过程中，“监管部门已经查明，负有披露义务部分当事人包括吉林敖东(000623 论坛 资讯)(000623,股吧)及延边公路的机构和人员没有及时准确披露收购、持股信息，中国证监会拟对其进行处罚，目前部分涉嫌内幕交易及其他形式犯罪的当事人涉嫌犯罪的证据和线索已经移送公安机关，并提请司法机关依法追究其刑事责任”。
自此之后，和老张同样命运的2.7万多名S延边路(000776 论坛 资讯)股民们就一直在焦急地等待复盘的那一天。他们无奈地错过了2007年的大牛市，幸运地躲过了2008年的“崩崖”式大跌，却再度错过了今年的大反弹。欣喜的是，在新一年来临之际，他们再次看到了好消息。
受阻董正青案
在广发证券借壳案例中，监管部门最初关注的是S延边路(000776 论坛 资讯)公告前的2006年6月1日、2日连续两天“无厘头涨停”。
早在2007年5月29日中国证监会表态严查广发证券借壳内幕交易案前，证监会就已经将广发证券借壳上市过程中有关人员涉嫌经济犯罪线索移送公安部。公安部随即部署广东省公安机关依法进行查处。6月初，广东省公安机关立案侦查，7月19日，经广东省检察机关批准，公安机关对涉嫌内幕交易、泄露内幕信息犯罪的广发证券原总裁董正青、其弟董德伟、其同学赵书亚等三人执行逮捕。
董正青涉嫌泄露内幕信息及内幕交易罪的案件审理无疑成为横亘在广发证券借壳上市路途上的最大“拦路虎”。按照相关程序，只有等董正青的审判了结后，广发证券借壳之路才能重启。
2008年7月18日，董正青案件正式在广州市天河区法院开庭审理。检方指证，在2006年2月至5月，董正青利用其主导广发证券借壳S延边路(000776 论坛 资讯)上市的机会，将这一内幕信息泄露给董德伟和赵书亚二人，两人分别购入了1457万股和49万股延边公路流通股，抛出后分别非法获利5000余万元和100余万元。今年1月，天河区法院一审判决董正青犯泄露内幕信息罪，判处有期徒刑4年，并处罚金人民币300万元;董德伟和赵书亚犯内幕交易罪，分别获刑4年及1年9个月，并处罚金人民币2500万元及人民币100万元。今年3月28日，广州市中级人民法院在二审中驳回上诉，维持原判，至此，董正青案正式了结。
在广发证券借壳过程中，中国证监会重拳出击内幕交易获得市场积极评价。即使是S延边路(000776 论坛 资讯)股民老张也称自己打心底支持监管部门严惩那些“蠹虫”。监管部门的雷霆手段，也对此后陆续出台的券商借壳行动有了极大警醒。自股改以来，陆续有海通证券(600837 论坛 资讯)(600837,股吧)(600837.SH)借壳都市股份，长江证券(000783,股吧)(000783.SZ)借壳S石炼化，东北证券(000686 论坛 资讯)(000686,股吧)(000686.SZ)借壳锦州六陆，国元证券(000728 论坛 资讯)(000728,股吧)(000728.SZ)借壳北京化二，国金证券(600109 论坛 资讯)(600109,股吧)(600109.SH)借壳成都建投，西南证券(600369,股吧)(600369.SH)借壳ST长运(600369 论坛 资讯)等券商成功借壳上市。在上市公司公布“借壳”消息之前，多数公司股价没有出现较大异动。
ST梅雁起诉成新“拦路虎”
一波未平，一波又起。董正青案还未了结之际，广发证券前股东ST梅雁(600868.SH)又来“凑热闹”，要求取消之前的一笔股权转让，索回8.4%的广发证券股份。2008年5月13日，ST梅雁向广东省高级人民法院递交诉状，请求法院依法判决该公司与吉富创投签订的《股份转让协议书》及《补充协议书》无效;判令吉富创投将公司所有的8.4%的广发证券股份有限公司的股份返还给ST梅雁。
显然，如果一个公司股东结构没有厘清是没法完成上市的。今年6月20日广东省高院在第三次审理后作出判决，ST梅雁主张其与深圳吉富的股权转让无效、深圳吉富返还所转让股权的请求缺乏事实和法律依据，省高院不予支持，驳回ST梅雁的诉讼请求，并判令其承担全部案件受理费。
不服判决的ST梅雁在今年7月1日向广东省高院递交了上诉状，并且更换了代理律师。为了赢得诉讼，ST梅雁甚至不惜重金，根据双方协议，如果二审法院作出判决，或者ST梅雁与案件相关方达成调解，致使ST梅雁的权益得到全部或部分保障，ST梅雁应按其实际取得的诉讼利益的30%向北京市大成律师事务所深圳分所支付律师费。根据ST梅雁公告，今年11月5日，ST梅雁和吉富创投在最高人民法院进行证据交换和质证。此后，关于此案进展ST梅雁没有任何消息。
深圳一名资深证券律师昨晚称，S延边路(000776 论坛 资讯)的公告宣布重新启动广发证券借壳一事，这意味着ST梅雁股权争议案应该获得了解决。
