历峰公司股东批准剥离英美烟草股权

在南非的鲁伯特家族控制的历峰公司股东和Remgro公司股东于10月8日批准它们剥离自己在英美烟草公司中10.7%的股权之后，历峰公司的重组也即将完成。
　　今年8月，受税率变化推动而进行的计划修订中，Remgro和历峰宣布计划出售它们共同在英美烟草公司中30.1%的股权。这项举措将使历峰成为欧洲第二大奢侈品专业公司。

　　这次剥离将使英美烟草公司在JSE独立上市交易，并使它成为当地最大的上市公司。

　　重组的第一阶段预计将于10月20日完成。

　　Imara SP Reid的分析师沃里克·卢卡斯说，历峰8月份宣布将出售自己在英美烟草公司中的90%股权，与此消息一起出现的，还有Remgro将给投资者提供持有该集团在英美烟草公司的股权作为独立投资的机会。

　　卢卡斯说：“股东将有机会投资国际资产而无需使用自己的离岸购买限额。根据我们的计算，处理掉英美烟草公司的股权将使重大的价值释放出来。如果英美烟草公司的股权按市场价值处理掉的话，这将导致Remgro投资组合中的其余资产低估36.9%。”

　　不过，分析师们警告说，即使历峰将资产贴现，但由于受奢侈品不断恶化的前景所累，可能也不会使自己这个瑞士公司得到投资者们本来希望获得的价值增长。瑞士的Vontobel银行分析师Claudia Lenz说：“通常，由于剥离财产，本来是可以指望股票的价值评估提高10%-15%，但在目前的环境下，这种情况可能不会出现。”

　　巴黎的一位分析师说，剥离掉英美烟草公司之后，历峰集团的价值可能会更加疲软，更容易受到打击，因为它在比奢侈商品的循环更少的产业——烟草业中的投资，给它提供了一个在经济低迷时期的利润缓冲。由于固定成本高，并且有租赁，在经营上它可以得到调整，在需求减缓的时候比一些同类公司的灵活性小一些。

　　在2002-04年间，营业利润下滑，而这个情况可能会再次出现。Investec证券公司的分析师Thane Duff说：“由于我们所感受到的过剩经营的杠杆作用，我们可能不会看到价值低估因英美烟草公司股权的剥离而完全消失。”